En un articulo anterior comentamos sobre el concepto del valor del dinero en el tiempo, y como las preferencias de los individuos se orientan a disponer de su dinero en el momento presente por encima del momento futuro. En el mundo de las finanzas, este concepto se analiza mediante la formula del Valor Actual Neto, (VAN) o el Valor Presente Neto (VPN). Veamos la siguiente formula:
El valor Actual Neto es el valor monetario que resulta de la resta del total de los flujos de caja que generará un proyecto o inversión cualquiera en el transcurso del tiempo, menos el monto destinado como inversión inicial. Desglosamos esta fórmula.
FC= Monto ($) de los flujos de caja que generará el proyecto durante un número i de periodos (años o meses).
i= Número de periodos que indican el tiempo útil del proyecto o inversión.
r= Es la tasa de descuento (%). Como su nombre indica, nos permite descontar los flujos de caja futuros, para evaluarlos en su momento presente. La tasa de descuento está asociada generalmente al rendimiento financiero promedio por colocar esos recursos en una entidad bancaria. Económicamente se le denomina también como «costo de oportunidad».
I0= Es el monto inicial a invertir para poder llevar a cabo el negocio o inversión. Dado que el mismo se hace en el momento actual, no es descontado como los flujos de caja.
Al obtener el resultado de esta operación, hemos restado del total de los ingresos futuros de un proyecto o inversión, el monto de la inversión inicial, así como el costo de oportunidad de haber colocado simplemente esos recursos en una entidad bancaria, o de haberlos colocado en otra alternativa de inversión cuyo rendimiento ya conocemos. El resultado de esta operación, puede tener tres formas:
1. VAN positivo= Indica que restando el costo de oportunidad y la inversión inicial, el proyecto da beneficios, por lo que es rentable y se recomienda su ejecución.
2. VAN negativo= Indica que los flujos de efectivo que se generan no son suficientes para justificar la inversión inicial y el el rendimiento esperado, por lo que el proyecto no es rentable, y no se recomienda su ejecución.
3. VAN 0= Indica que el proyecto cubre sus costos iniciales, pero no genera mayores ganancias comparándolo con su alternativa de inversión.
Este último caso nos lleva a una reflexión interesante. Si mi VAN para una inversión es igual a 0, qué pasa si comienzo a jugar con la tasa de descuento? Cuál será la tasa indicada para que el proyecto comience a generar ganancias?
Esto nos lleva al siguiente indicador financiero: la tasa interna de retorno, TIR, la cual examinaremos en un próximo articulo.
Palabras clave: VAN; Costo de oportunidad; Inversion inicial; flujos de caja; Tasa de descuento; Tasa interna de retorno