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¿Vale la pena diversificar?

Por Chris Shipman, 1er Analista de soluciones de gestión de inversiones globales II

El futuro es desconocido, esa es la realidad de la inversión.

¿Vale la pena diversificar?
¿Vale la pena diversificar?

Puede parecer una afirmación obvia, pero los inversores a menudo no se dan cuenta de la incertidumbre a la que se enfrentan. Muchos de los recientes desastres del mercado financiero y la pérdida masiva de riqueza apuntan directamente a que los inversores creen que el futuro era más seguro de lo que resultó ser.

Una forma de ayudar a nuestros clientes inversores a evitar estas catástrofes financieras y a conseguir mayores rendimientos con menos volatilidad es animarles a diversificar sus carteras de forma adecuada. La noción de diversificación no es nueva, pero los clientes no siempre tienen el conocimiento de cómo diversificar. Lo que muchos clientes echan de menos es una clara comprensión de cómo deben enfocar el proceso de diversificación.

El proceso de diversificación

Como asesor informado, es su responsabilidad guiar a sus clientes a través de este proceso. Utilizando el conocido enfoque de inversión de la Teoría Moderna de Cartera (MPT), los asesores pueden incorporar las creencias y convicciones de sus clientes sobre el futuro en mejores decisiones, estrategias y prácticas de inversión.

El acto de diversificar una cartera es mucho más que simplemente añadir más títulos. Hay una “clase correcta” de diversificación que proporciona la “razón correcta” para añadir más valores o clases de activos a una cartera.

Las creencias de sus clientes son el núcleo del proceso de selección de la cartera. Es importante entonces comprender que el proceso representa no sólo una diversificación de los activos o clases de activos, sino también una diversificación de las creencias relativas a los rendimientos y riesgos esperados de esas inversiones o clases de activos. Debemos proporcionar los recursos necesarios para ayudar a los clientes a comprender sus preferencias o su tolerancia al riesgo, respetando al mismo tiempo sus creencias.

Cada cliente es único en su disposición a asumir riesgos, lo que significa que los clientes tienen una función de utilidad única. No siempre tienen una forma de entender o comparar la incertidumbre que presentan esas inversiones, lo que significa que el riesgo es siempre un concepto bastante indefinido que tienen que aceptar en la búsqueda de rendimientos. A menudo, los clientes no tienen en cuenta la incertidumbre en sus decisiones de inversión y han desarrollado expectativas poco realistas en torno a los beneficios que podrían obtener.

Debe comenzar con procesos de evaluación de riesgos que guíen a los clientes a través de un conjunto de preguntas cuidadosamente seleccionadas para evaluar sus preferencias en cuanto a riesgo y retorno. Esta información y una conversación en la que se expliquen los resultados/preferencias pueden utilizarse luego para ofrecer una recomendación de una cartera de inversiones que trate de maximizar su utilidad prevista. Al trabajar con los clientes mediante una aplicación reflexiva de sus creencias sobre el futuro, los asesores pueden elaborar una estrategia destinada a maximizar los rendimientos previstos sobre la base del riesgo que los clientes están dispuestos a aceptar.

Mirando más profundo

En lugar de considerar la diversificación a nivel de la seguridad individual, la diversificación debe considerarse a nivel de la cartera. Si los clientes intentan diversificar el primer valor que poseen con un segundo, entonces el tercer valor adquirido debe considerar no sólo el primero, sino también el segundo. A medida que se añaden más valores, también lo hace la complejidad de las decisiones que tienen que tomar los asesores y sus clientes.

El proceso del MPT para identificar carteras eficientes comienza con una selección de clases de activos y continúa con el desarrollo de expectativas basadas en creencias. Mediante el desarrollo de carteras modelo, así como la aplicación deliberada de la disciplina y el proceso a cada variable e implementación de la cartera, ésta mantiene la eficiencia a lo largo del tiempo. Al identificar un conjunto específico de carteras modelo, los asesores pueden proporcionar una sólida orientación de inversión firmemente basada en rigurosos estándares académicos e intelectuales.

Los asesores pueden entonces trabajar con los clientes para construir una cartera diversificada compuesta por valores que representen diversas clases de activos que proporcionen el mayor rendimiento esperado para cada nivel de riesgo previsto y luego seleccionar de estas carteras.

La diversificación reconoce que no sabemos lo que el futuro realmente ofrecerá. También es importante tener en cuenta que la diversificación no asegura ni garantiza un mejor rendimiento y no puede eliminar el riesgo de pérdidas de inversión. Sin embargo, la búsqueda de la eficiencia de la cartera a través de los métodos anteriores es el mejor uso de lo que sí sabemos sobre cómo funciona el mundo para nuestros clientes.

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Chris Shipman trabaja como analista de IMS para el 1er Grupo de Investigación de Gestión de Inversiones Globales, donde proporciona investigación y recomendaciones continuas sobre la asignación de activos, los parámetros de reequilibrio y la selección de gestores para las carteras gestionadas de la empresa.

1st Global Capital Corp. es miembro de FINRA y SIPC y tiene su sede en 12750 Merit Drive, Suite 1200 en Dallas, Texas 75251; (214) 294-5000. Se puede obtener información adicional sobre 1st Global por Internet en www.1stGlobal.com.