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Regla fiduciaria final del Departamento de Defensa destinada a proteger a los inversores

Un guiso de reacciones a favor y en contra de la norma fiduciaria del Departamento de Trabajo de EE.UU. (DOL) recientemente publicada, la posible acción del Congreso en contra de ella, y la conjetura sobre cómo la norma esperada de la Comisión de Valores y Bolsa de EE.UU. se comparará, dejan claro lo grande que es el objetivo del DOL.

Considerado el mayor cambio en los servicios de planificación de la jubilación desde que el Congreso aprobó la Ley de Seguridad de los Ingresos de Jubilación de los Empleados de 1974 (ERISA), la norma publicada a principios de abril llevaba seis años en preparación. Se elaboró en respuesta a los grandes cambios en los servicios financieros de jubilación durante las décadas desde que se promulgó la ERISA, cuando las pensiones dieron paso cada vez más a los 401(k) y a los activos mantenidos en cuentas individuales y rentas vitalicias.

Regla fiduciaria final del Departamento de Defensa destinada a proteger a los inversores
Regla fiduciaria final del Departamento de Defensa destinada a proteger a los inversores

La norma y sus exenciones “protegerán a los inversores al exigir a todos los que proporcionan asesoramiento de inversión para la jubilación a los planes y a los IRA que se atengan a una norma ‘fiduciaria’ – anteponiendo los intereses de sus clientes a sus propios beneficios”, afirma el Departamento de Trabajo.

Aunque hay asesores que hacen eso, no ha sido requerido.

“Muchos profesionales de la inversión, consultores, corredores, agentes de seguros y otros asesores operan dentro de estructuras de compensación que no están alineadas con los intereses de sus clientes y a menudo crean fuertes incentivos para dirigir a los clientes hacia determinados productos de inversión”, afirma el Departamento de Trabajo. “Estos conflictos de intereses no siempre tienen que ser revelados y los asesores tienen responsabilidad limitada bajo la ley federal de pensiones por cualquier daño que resulte del asesoramiento que proporcionan a los patrocinadores de planes e inversores de jubilación”.

Esos daños, señala el departamento, han dado lugar a miles de millones de dólares perdidos anualmente por los titulares de cuentas de jubilación a través de los resultados “erosionados” de los planes y las inversiones – “a menudo después de las renovaciones de los planes protegidos por la ERISA y en las cuentas individuales de jubilación”.

La regla final no es la misma que la de una propuesta anterior, y el Departamento de Defensa proporcionó un cuadro que pone de relieve las diferencias.

Algunos de los cambios en la regla son los siguientes:

  • Aclara la norma para determinar si una “recomendación” está cubierta por la regla final.
  • Aclara que la comercialización de servicios por parte de un asesor sin hacer una recomendación de inversión no es un asesoramiento de inversión fiduciaria.
  • Elimina las valoraciones de la regla y las reserva para la elaboración de reglas separadas.
  • Permite que los modelos de asignación de activos y los materiales interactivos identifiquen productos de inversión específicos o alternativas para la ERISA y otros planes (pero no para las cuentas individuales de jubilación) sin que se consideren asesoramiento de inversión fiduciaria. Pero esos están sujetos a condiciones.
  • Proporciona una excepción de vendedor ampliada para las recomendaciones a los fiduciarios independientes de planes y cuentas individuales de jubilación con experiencia financiera y los fiduciarios de planes con al menos 50 millones de dólares en activos bajo gestión no es asesoramiento fiduciario.

Para una lista completa de enlaces sobre la regla final, incluyendo preguntas frecuentes y hojas de datos, vaya aquí.

La norma entra en vigor un año después de su publicación en el Registro Federal – abril de 2017. La exención del contrato de mejor interés y la exención de la transacción principal se introducirán gradualmente y serán totalmente efectivas el 1 de enero de 2018.

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