¿Operar al alza o a la baja?

En muchas ocasiones nos planteamos si es mejor operar solamente al alza, a la baja, en ambos sentidos o, incluso dependiendo del mercado, no operar… La diversidad de productos de inversión que tenemos en la actualidad nos permite operar en cualquier mercado y tanto al alza como a la baja.

BullBear

Tras varios años de experiencia en los mercados, mi opinión personal es que es más rentable operar solamente al alza; afirmación enfocada a las operaciones a medio / largo plazo, ya que personalmente opero con gráficos semanales y en muy pocos casos diarios. Vamos a comparar los pros y los contras de cada caso.

RELACIÓN RIESGO / BENEFICIO

Es clave en el mundo del trading que para ser rentable hay que tener una relación riesgo / beneficio positiva, es decir, que por cada euro invertido puedas ganar más de lo que puedes perder.

Solamente con esta teoría ya estaríamos descartando el realizar operaciones en corto o a la baja, ya que en el lado alcista del mercado nuestra pérdida máxima es del 100% del importe invertido y nuestra posible ganancia es ilimitada; mientras que con los cortos o en el lado bajista nuestra ganancia máxima es del 100% mientras nuestro riesgo es ilimitado.

Por lo tanto, para las operaciones alcistas nuestra relación beneficio riesgo es ∞:1, mientras que en las operaciones bajistas nuestra relación beneficio riesgo es 1:∞. Veámoslo con dos ejemplos:

OPERACIÓN ALCISTA: Compra 100 acciones XYZ a 10 euros

  • Mejor de los casos, cotización sube a 1000 euros (o más): Beneficio del +9.900%
  • Peor de los casos, la acción baja a 0 euros: Pérdida del -100%

OPERACIÓN BAJISTA: Venta 100 acciones XYZ a 10 euros

  • Mejor de los casos, cotización baja a 0 euros: Beneficio del +100%
  • Peor de los casos, la acción sube a 1000 euros (o más): Pérdidas del -9.900% (o más…)

Podréis decirme que los riesgos ilimitados de pérdida podemos limitarlos con el uso de stop-loss, y en parte lleváis razón, pero a pesar de utilizar los stops, no nos salvaría nadie en caso de estar cortos y que la acción abra con un gap superior al 100%, por una OPA, un descubrimiento o cualquier otro bombazo.

Por lo tanto, con mis operaciones alcistas duermo tranquilo sabiendo que como mucho voy a perder hasta el último céntimo que tengo en mi cuenta de trading, pero que nunca, bajo ninguna circunstancia de mercado voy a perder más de dicho importe en caso de cualquier imprevisto.

POR ESTADÍSTICAS

Además de la relación entre los posibles beneficios y los riesgos que acabamos de analizar, hay que comprobar si estadísticamente, y a largo plazo, es más rentable ponerse largo o corto en el mercado.

He analizado el índice S&P 500 los 771 meses que van desde Enero de 1950 hasta Marzo de 2014 y los resultados son los siguientes:

457 meses con rentabilidad positiva (aprox. 59%)
2 meses con rentabilidad cero (aprox. 0,25%)
312 meses con rentabilidad negativa (aprox. 40%)

Rentabilidad total de los 457 meses positivos: +1.499%
con una rentabilidad media mensual del +3,28%

Rentabilidad total de los 312 meses negativos: -992%
con una rentabilidad media mensual del -3,18%

A simple vista dos resultados clave, la bolsa es más tiempo ascendente que descendente (por cada 9 meses de subida hay 6 meses de bajada) y, la bolsa cuando sube lo hace tan rápido como cuando baja (+3,28% vs -3,18%) lo que desmonta el falso mito de que las bajadas son mucho más pronunciadas o mucho más rápidas que las subidas.

BUY & HOLD. LA ÚNICA FORMA DE HACERTE RICO EN BOLSA

Es obvio que para obtener unos ingresos mensuales gracias a la especulación, operando en intradía, puedes operar indistintamente al alza como a la baja; pero si tu intención es ser un Warren Buffet y hacerte rico gracias a la bolsa, nunca conseguirás ser rico operando en intradía, ni tampoco entrando y saliendo del mercado, operando al alza y a la baja según vayan los mercados. La única estrategia para conseguir riqueza gracias a la inversión es la de comprar (nunca vender) y esperar (años).

Sirvan un par de ejemplos para demostrarlo:

  • Quien compró 10.000 euros en acciones de Amazon en el año 1997 hoy tendría 1.620.000 euros.
  • Quien compró 10.000 euros en acciones de Disney en el año 1980 hoy tendría 834.000 euros.
  • Quien compró 10.000 euros en acciones de Microsoft en el año 1988 hoy tendría 1.264.000 euros.

ESPECIALIZACIÓN EN EL SISTEMA DE INVERSIÓN

Por si todavía queda alguna duda, otra de las ventajas de operar solamente al alza es que te permite especializarte en este tipo de inversión y puedes ser experto, por ejemplo, en encontrar suelos de mercado y acciones que rompen al alza.

Siempre se tiene más éxito especializándose en una sola estrategia, que queriendo abarcar muchas, lo que nos hace estar más dispersos.

De esta forma todos nuestros esfuerzos, así como nuestras técnicas (indicadores, screener, gestión de riesgo, etc.), se especializan en operar solo al alza, lo que hace que los resultados sean mucho mejores.

Alguien objetará que el problema es que en las épocas de bolsas bajistas no hay activos para operar al alza y que estaremos mucho tiempo fuera del mercado o sin operar. ¿Esto es un inconveniente?. Uno de los principales problemas de los fondos de inversión es que por definición tienen que estar siempre con un porcentaje de su cartera dentro del mercado, con lo que disfrutan de todas las subidas pero también se comen todas las bajadas. A nosotros como inversores particulares, nadie nos obliga a estar siempre en el mercado, por lo que podemos salirnos cuando veamos peligro en el mercado, y aprovechar ese tiempo para afilar nuestras herramientas y estar preparados como cazadores furtivos para entrar con todo al mercado cuando detectemos ese suelo y veamos alguna oportunidad alcista.

También debemos tener en cuenta que la tecnología actual y la gran variedad de productos que existen en el mercado, nos permiten invertir en cualquier mercado, pudiendo distinguir geográficamente, por sectores e incluso por tipos de activos (acciones, bonos, materias primas). Por lo tanto, no todos los mercados suben y bajan simultáneamente, por lo que si nos especializamos en operar solo en el lado alcista, siempre habrá algún activo en el que podremos ponernos del lado largo del mercado.

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Y sí, podéis llamarme toro 😉