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Lo que los contadores deben saber sobre las reservas de amarre

Como contables sabemos la importancia de los controles internos, pero veo una excesiva confianza en que esto sea la respuesta a los problemas de las empresas de criptografía.

Hemos visto innumerables fraudes históricos en los que partes estrechamente vinculadas y relacionadas controlan la propiedad, lo que crea un entorno para eludir los controles. Los controles internos no son útiles si no se aborda primero la contabilidad fundamental.

En este artículo, quiero abordar el reciente cambio en la definición de Tether de lo que tienen en reservas, los activos que respaldan el stablecoin. Los contadores que he escuchado comentar sobre esto parecen pensar sólo en equivalentes de efectivo como los Bonos del Tesoro de EE.UU. o los Certificados de Depósito (CDs). Además, los comentaristas señalan la necesidad de que Tether aumente su transparencia y que como sigue operando a su nivel de 1 USD o cerca de él, el mercado está satisfecho.

Lo que los contadores deben saber sobre las reservas de amarre

A Bit of Tether Background

La correa es el establo más antiguo y más ampliamente comercializado en el espacio de la cripto-moneda. Actualmente tiene una capitalización de mercado de más de 2.000 millones de dólares. Si no estás familiarizado con la historia de Tether, Amy Castor tiene un resumen detallado aquí y Frances Coppola detalla el cambio de la transparencia de Tether y los posibles problemas de los préstamos de reserva fraccionada en Forbes. Además, en el pasado, he cubierto los diferentes niveles de garantía y su estado actual en el mercado de la criptodivisa aquí.

Tether contrató originalmente a los auditores en el segundo semestre de 2017, y posteriormente se retiró citando los procedimientos “insoportablemente detallados”, lo que no daría una opinión oportuna. Muy pocos contadores parecen encontrarlo extraño y creo que se les está haciendo creer que este compromiso requeriría habilidades especializadas, altamente técnicas, de cadenas de bloques.

Con mediocres habilidades en Excel, hice la contabilidad de las direcciones de las carteras incluidas en el compromiso original, lo cual no fue difícil. Lo que sospecho que Tether no anticipó fue todas las confirmaciones de terceros requeridas en una auditoría.

La “Transparencia” de Talking Tether

Como antiguo auditor, no doy crédito a las cartas bancarias o a un medio de comunicación que examine una muestra de estados de cuenta bancarios. El punto de una moneda fiduciaria es que se supone que la entidad tiene en reserva la moneda fiduciaria de un cliente para cuando esté listo para redimir. En ausencia de una auditoría, no tenemos ni idea de la fuente de los fondos, restricciones o gravámenes.

Transparency

El cambio: Según los archivos de la web, Tether cambió la definición de sus “reservas” el 26 de febrero de 2019 a la siguiente:

Reserves

La moneda tradicional y los equivalentes de efectivo, creo que todos estamos de acuerdo en que podrían ser fiat y otros productos que son líquidos. A pesar de la orientación actual de clasificar la criptodivisa como un activo intangible, es probable que también pueda considerarse un equivalente de efectivo.

Se trata de la fuente, ya que no dice que estos pueden haber venido de los clientes. Esto puede ser un problema porque si son de otra parte, esa otra parte puede tener derechos a reclamar por adelantado a un cliente.

Otros activos y cuentas por cobrar de los préstamos hechos por Tether

Tether tiene un balance simple y un modelo de negocios y ofrece un pagaré digital. Aparte de prestar parte de su efectivo tradicional (presumiblemente depósitos de clientes o intereses generados por inversiones a corto plazo) la otra posibilidad sería llevar una cuenta por cobrar de Tethers.

El problema de prestar los depósitos de los clientes es que existe la posibilidad de que los fondos no estén disponibles cuando el cliente quiera canjearlos. Creo que han cubierto esto en sus términos desde un punto de vista legal, pero sin embargo, esto debería ser una preocupación para los clientes.

Es concebible que Tether amplíe los plazos a una bolsa, una empresa de capital de riesgo u otro cliente. Por ejemplo, pueden acordar proporcionar 200 millones de dólares a una bolsa y llevar una cuenta por cobrar por todo o parte del saldo.

La preocupación en este caso debería ser que Tether está ahora declarando que los billetes por cobrar pueden ser utilizados como soporte. Si el cambio no se produce en el billete, es probable que Tether pueda reclamar el USDT. Una vez más, legalmente, creo que esto se aborda en sus términos. Conceptualmente, los contadores deberían cuestionar que el USDT es, en última instancia, el único activo disponible.

Entidades de amarre afiliadas

La mayoría ya sabe que Tether y Bitfinex tienen una propiedad común. Sin embargo, esto también podría incluir a los afiliados de la compañía conocidos o desconocidos.

Además, Tether anunció una asociación con Tron. Esta asociación también parece estar fortaleciendo los intercambios de Tether ya que Tron está ofreciendo un incentivo del 20% a los poseedores de Omni USDT para que se conviertan a Tron USDT en los intercambios de Huobi y OKEx.

Aunque no se incluyen en esta definición, hay un par de notas más en el balance de Tether que se ignoran. Tether tiene la capacidad de poner en cuarentena las fichas comprometidas. Esto las saca de circulación sin afectar al efectivo.

La cantidad actual registrada en el informe de transparencia es de 30.950.010 dólares. Cuando uno mira la cadena de bloques, encontrará 8.099.980 USDT adicionales sin registrar y congelados. Esto se presta a reducir la oferta circulante y a aumentar el patrimonio. Son casi 9 millones de USDT que no necesitan ser canjeados.

Actualmente, vemos las recompras de acciones como una práctica común en los mercados de valores. Esta es la práctica de la gerencia que idealmente utiliza las ganancias para recomprar acciones, reduciendo en última instancia las acciones en circulación y reinvirtiendo en la empresa.

En octubre de 2018, parece que Tether pudo haber contratado el suministro comprando USDT con un descuento, aproximadamente 0,96. La pregunta sería si usó los depósitos de los clientes, las reservas para recomprarlos.

Problemas con la cuerda

Lo que me preocupa también con algunos de los comentarios es que este cambio ocurrió el 26 de febrero de 2019. Este cambio pasó desapercibido por más de dos semanas hasta que un grupo de críticos en twitter lo detectó el 13 de marzo de 2019. Esto debería plantear preguntas sobre si algún usuario está preocupado o intentando redimirse. Si no están redimiendo, debería llevar a preguntas adicionales sobre los participantes del mercado que utilizan USDT, ya que son los responsables de que se mantenga la clavija.

Aunque nadie de los que aconseja en la criptografía utiliza el USDT o cualquier otro cambio de USDT, creo que es irresponsable evitar considerar el posible impacto contable y los posibles riesgos sistémicos. Para aquellos que sólo están familiarizados con los intercambios domésticos, aquí hay una mirada actual a la cantidad de USDT que se utiliza. (Fuente Coinlib.io)

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