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Estudia: La tasa del impuesto de sociedades se convierte en un factor de despido de los CEOs

Ya sea que los directores generales conduzcan a sus compañías a evitar demasiados o pocos impuestos, su reputación se resiente y es probable que se vean obligados a abandonar.

Ese es el hallazgo clave de un nuevo estudio publicado por la Asociación Americana de Contabilidad, ¿Puede el pago de «demasiados» o «muy pocos» impuestos contribuir a la rotación forzada de los CEOs?

Estudia: La tasa del impuesto de sociedades se convierte en un factor de despido de los CEOs
Estudia: La tasa del impuesto de sociedades se convierte en un factor de despido de los CEOs

Pero el estudio afirma ser el primero en vincular las tasas de rotación de los CEOs y la poca tributación en comparación con empresas similares. Es más, la tendencia comenzó después de la aprobación de la Ley Sarbanes-Oxley (SOX) en 2002, a raíz del fraude y el engaño contable en Enron, WorldCom y otras empresas.

¿Por qué? Porque la regulación federal y el escrutinio de las corporaciones se endurecieron después de la SOX.

«De acuerdo con las crecientes presiones para ser menos agresivos con los impuestos, encontramos que estar en el quintil más bajo de las tasas impositivas de referencia [se convirtió] en algo influyente para predecir la rotación de los CEOs», según los autores del estudio James Chyz de la Universidad de Tennessee y Fabio Gaertner de la Universidad de Wisconsin. «Esto es consistente con la respuesta de las juntas directivas al aumento de los costos políticos y de reputación en torno a la evasión de impuestos».

El estudio se realizó antes de la recién aprobada ley de reforma fiscal que impone una tasa impositiva corporativa fija del 21 por ciento, por debajo del 35 por ciento.

Los autores analizaron los tipos impositivos efectivos de unas 5.100 empresas públicas durante un período de 14 años y la correlación de las salidas forzadas de los directores generales de las empresas. Las tasas impositivas efectivas fueron el punto de referencia preferido por una variedad de razones. Están fácilmente disponibles y «permiten una medida común de tasas impositivas relativamente altas o relativamente bajas que simplifica nuestro diseño de investigación y las interpretaciones de nuestros resultados», escribieron los autores.

La investigación reveló dos hallazgos:

  • Los CEOs son más propensos a perder sus empleos cuando las tasas de impuestos de las empresas son altas en comparación con empresas similares, con una pérdida de empleo un 20 por ciento más alta que el promedio de las empresas en los tres tramos fiscales medios.
  • Por otro lado, la rotación de los CEOs también es alta cuando las tasas de impuestos de las empresas son demasiado bajas – con alrededor de un 15 por ciento más de rotación de CEOs que para los CEOs de las empresas en los tres tramos fiscales medios.

¿Por qué centrarse en el reemplazo de los CEOs? «Porque representa una acción deliberada del consejo para modificar la dirección, la estrategia y el liderazgo de la empresa», escribieron los autores. Su investigación también encontró que las tasas de rotación de los directores financieros son comparables a las de los CEOs.

Los autores sostienen que los consejos parecen hacer responsables a los directores generales de los resultados fiscales de una empresa. Y después de que los directores generales son expulsados, sus sustitutos «parecen acercar los tipos impositivos efectivos de las empresas a sus pares», afirma el estudio. El rendimiento también mejora, independientemente de si la empresa es del nivel impositivo más bajo o más alto.

«Así pues, parece que, en promedio, es racional que los consejos de administración se dediquen a tomar decisiones de evaluación, contratación y retención motivadas por los impuestos», escriben los autores.