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Consejo gratuito: El enfoque de inversión D-I-Y no vale la pena el ahorro

Por Tony Batman, presidente y director general de 1st Global

DALBAR publicó su informe Análisis Cuantitativo del Comportamiento del Inversor (QAIB) el mes pasado y los resultados del estudio son impactantes pero – tristemente – no muy sorprendentes.

Consejo gratuito: El enfoque de inversión D-I-Y no vale la pena el ahorro
Consejo gratuito: El enfoque de inversión D-I-Y no vale la pena el ahorro

Primero, un poco de fondo. DALBAR es una compañía de calificación independiente que trabaja específicamente con la industria de servicios financieros. Su propósito es ofrecer métricas imparciales, cuantitativas y confiables de las compañías de inversión, compañías de seguros, corredores de bolsa y la gente que trabaja en esta industria. Una forma de hacerlo es publicando el informe anual de QAIB. Este informe tiene como objetivo cuantificar lo que el inversionista promedio realmente reconoce en acciones, bonos y fondos de asignación. En otras palabras, ¿cómo lo hace el promedio de los que hacen las cosas por sí mismos en la calle? Por supuesto, nunca hay una metodología perfecta para medir los retornos brutos de los inversores, pero el enfoque de DALBAR es bastante sólido.

El estudio analiza las ventas, reembolsos e intercambios de fondos de inversión cada mes como una medida del comportamiento promedio de los inversores y luego compara esas compras o reembolsos con puntos de referencia estandarizados como el S&P 500 y el Barclays Aggregate Bond Index. Una vez que se comparan estas dos métricas, surge una imagen muy clara de cómo le fue al inversor promedio en comparación con el mercado.

Y la foto no es bonita… para nada. Primero, veamos los resultados del año pasado. En 2011, el Índice de Bonos Agregados de Barclays regresó 7.84 por ciento. Entonces, ¿cómo le fue al inversionista promedio de fondos de bonos? 1,34 por ciento. Esa es una enorme diferencia del 6,5 por ciento. Bien, ¿qué hay de los fondos de capital? El S&P 500 terminó con un 2,12 por ciento. ¿El inversor medio? Negativo 5,73 por ciento. La diferencia entre esos dos (7,85 por ciento) es asombrosa.

La respuesta, por supuesto, está en el hecho de que estos son tiempos económicos difíciles. El mercado ha experimentado problemas significativos recientemente y la volatilidad ha sido la más alta de todos los tiempos. Esa debe ser la respuesta, ¿verdad? Aparentemente no. Los inversores no sólo tuvieron un rendimiento inferior a sus puntos de referencia el año pasado, sino que han tenido un rendimiento inferior en los últimos tres, cinco, diez y veinte años en forma anualizada, tanto en acciones como en bonos. El inversor medio de fondos de bonos ni siquiera se ha mantenido al día con la inflación durante estos mismos plazos. Vaya.

¿Cómo se puede explicar esto? Ciertamente no hay escasez de información disponible para el inversor medio. La CNBC proporciona información de mercado actualizada con símbolos de teletipo en la parte inferior de la pantalla, entrevistas con los directores generales y predicciones de mercado en abundancia. Con mi iPhone, ahora puedo descargar más información sobre una oscura pequeña sociedad anónima de Bangalore que la que estaba disponible para la mayoría de las empresas de cable hace sólo cinco años. Así que la información es fácilmente accesible.

Además, los agentes de descuento están en casi todas las esquinas de América ahora. Todos los aficionados al bricolaje tienen acceso a fondos sin carga, ahorrando entre un 0,3 y un 0,8 por ciento o más sobre los productos recomendados por los asesores financieros profesionales.

Así que con más información disponible en la web, expertos que hablan en la televisión y acceso a fondos sin carga, los inversores medios finalmente se han empoderado! Pueden hacerlo todo por sí mismos y hacerlo mejor que los llamados profesionales, ¿verdad? Mirando los resultados de DALBAR, ese claramente no es el caso.

DALBAR afirma que los errores cometidos por el inversor medio son mucho menores cuando los mercados suben. Intuitivamente, sabemos que esto es cierto. Piensa, por ejemplo, en los últimos años de la década de 1990. Durante la locura tecnológica y la burbuja de las punto-com, todo estaba haciendo dinero. Realmente no importaba qué fondo eligieras, siempre y cuando estuvieras invertido. Si simplemente lanzabas un dardo a la pizarra, estabas en números rojos.

El desafío viene cuando las cosas se ponen mal. Los factores psicológicos (véase la barra lateral) empiezan a tener prioridad y dictan el proceso de toma de decisiones del inversor. El miedo es un motivador extremadamente poderoso, y como muestra el estudio de QAIB, lleva a la mayoría de los inversores a tomar decisiones irracionales que perjudican enormemente su capacidad para cosechar las recompensas de la inversión a largo plazo. En otras palabras, los beneficios que asumen que están generando al ahorrar una fracción de un punto porcentual en los costos se borran muy rápidamente por las malas decisiones que toman cuando el miedo se instala.

¿Podrían los inversores medios superar los índices de referencia? Claro. Necesitarán crear un plan estratégico a largo plazo con acceso a administradores profesionales de dinero y fondos, una adecuada asignación de activos y la disciplina para mantener el rumbo cuando los tiempos son buenos y malos. ¿Qué probabilidad hay de que realmente sigan adelante? Como muestra el estudio DALBAR, no es muy probable.

En última instancia, ese es el valor que los asesores financieros profesionales y cuidadosos ofrecen a sus clientes. No es el acceso a los mejores fondos de inversión, aunque cualquier asesor competente y sus corredores/agentes sólo trabajarán con administradores de dinero de clase mundial. No son los años de experiencia o las certificaciones, aunque ciertamente ayudan. No, el verdadero valor que aporta un asesor financiero competente es la capacidad de hacer las preguntas correctas, crear los planes adecuados, poner sobre la mesa a los actores y soluciones adecuados y -quizás lo más importante- guiar a los clientes de tal manera que sus temores y preocupaciones no desbaraten los planes de toda su vida.

Este artículo y su contenido han sido proporcionados por 1st Global. Con más de 450 firmas afiliadas a 1st Global, es uno de los mayores socios de servicios de gestión de patrimonio para las profesiones fiscales, contables y legales. 1st Global ofrece las capacidades necesarias esenciales para la excelencia en la gestión de patrimonios, incluida la educación continua progresiva, lo que coloca a la empresa en una posición única para ofrecer conocimientos de gestión de patrimonios.

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