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Cómo la regla fiduciaria del Departamento de Defensa hace que los asesores financieros se parezcan más a los contadores públicos

No hay que preocuparse.Los asesores financieros no van a empezar a dar consejos de contabilidad. Sin embargo, una nueva regla del Departamento de Trabajo de los Estados Unidos (DOL) los obliga a actuar como fiduciarios cuando las cuentas de jubilación de los clientes están involucradas.¿Cómo les hace esto más parecidos a ti?

Como contador público, actúa en calidad de fiduciario.La industria de los valores tiene una regla de “hombre prudente” de larga data (basada en la ley de Massachusetts de 1830). “No tomar riesgos innecesarios” lo resume.A lo largo de los años evolucionó hasta convertirse en la “regla del inversor prudente”, reconociendo que la diversificación es sensata, aunque implique cierto riesgo.Los intereses de su cliente son lo primero.

Cómo la regla fiduciaria del Departamento de Defensa hace que los asesores financieros se parezcan más a los contadores públicos
Cómo la regla fiduciaria del Departamento de Defensa hace que los asesores financieros se parezcan más a los contadores públicos

Como contador público, sigues el espíritu de esta ley muy de cerca.Actúas en nombre de tu cliente. Te sientas en el mismo lado de la mesa.Hablas de los costos directos e indirectos de las inversiones que poseen en otros lugares.Usted representa sus intereses.

Mientras tanto, en la industria de los valores…

El sector de los servicios financieros se ha regido durante mucho tiempo por la norma de idoneidad.Esto significa que los asesores financieros hacen recomendaciones apropiadas para la situación y los objetivos del cliente.El conflicto surge cuando varias alternativas son adecuadas, aunque algunas pueden ser más costosas.

¿Es esto un gran problema?A menudo no lo es. La gran mayoría de los asesores financieros son éticos. Las grandes empresas de servicios financieros suelen ofrecer una amplia gama de productos, y tienen como respaldo la supervisión del cumplimiento.

¿Cómo funciona la copia de seguridad?Aquí hay un ejemplo:Hace años, la industria pasó en gran medida de un modelo de negocio transaccional, con comisiones cobradas cada vez que se compraban o vendían acciones, a un modelo de precios basado en los activos. A los inversores se les cobraba un porcentaje basado en los activos de la cuenta. Podían comerciar tanto o tan poco como quisieran.La comisión se mantuvo igual.Los departamentos de cumplimiento monitorean la actividad comercial. Si un cliente tenía valores, probablemente nunca los vendería (acciones de primera clase a bajo costo). El oficial de cumplimiento interrogaría al asesor: “¿Este cliente está mejor servido si mantiene estos activos en una cuenta tradicional?”

Los problemas surgen cuando la empresa del asesor ofrece una selección limitada de productos (sólo fondos de inversión) o cuando el asesor sólo tiene licencia para vender una gama limitada de productos.Los problemas se desarrollan cuando la mejor solución para cada escenario de inversión resulta ser el único producto que el cliente puede vender legalmente.A los clientes no se les muestra el cuadro completo.

El sector de los servicios financieros se enfrenta a otro problema más.Algunos asesores no son buenos para explicar los costos directos e indirectos.En general, cuanto más compleja es la inversión, más complicada es la estructura de honorarios.Este es un problema serio cuando los clientes no hacen las preguntas correctas.

¿Cómo cambiará la industria?

La regla fiduciaria cambiará el comportamiento en toda la industria. Aquí hay algunos resultados probables:

1. Planificación financiera. Los asesores de inversiones registrados y los planificadores financieros han operado durante mucho tiempo bajo la norma fiduciaria.Cuando un cliente completa un plan financiero (que compra), el plan es portátil.Pueden optar por aplicar las recomendaciones del plan en otro lugar.

Esto probablemente se destacará cuando los clientes completen los planes.

2. Empresas alternativas. Es probable que los asesores financieros tengan que mencionar otras empresas que ofrezcan valores, productos o servicios similares a los suyos a precios diferentes.Sin embargo, si el cliente elige comprar sus inversiones en otro lugar, no es razonable esperar que el asesor financiero brinde asesoramiento sobre inversiones y algún grado de supervisión si los activos se retienen, a menos que el cliente pague específicamente por este servicio.

Es probable que la mayoría de los clientes opten por invertir con el asesor que elaboró el plan financiero porque están razonablemente satisfechos de que el asesor comprende su situación.

3. Activos no relacionados con la jubilación. Aunque el fallo del Departamento de Trabajo en la actualidad sólo se aplica a los activos de jubilación, es poco probable que las empresas quieran crear un entorno en el que se apliquen dos normas. Los competidores intentarían rápidamente redefinir las dos normas como “actuar en el mejor interés del cliente” y “no actuar en su mejor interés”.

Amplia aplicación de la norma.

4. Los precios se normalizarán. Parte del fallo del DOL requiere que los clientes firmen una “Exención del contrato de mejores intereses”, comprometiéndose a que el asesor actuará en el mejor interés del cliente y sólo ganará una compensación razonable.

La forma más fácil de mantener una compensación razonable es poner el precio de todo casi al mismo nivel.

5. El precio será explicado en su totalidad. Las empresas con más de 10.000 asesores que trabajan con millones de clientes no quieren correr el riesgo de que algunos asesores ignoren las nuevas reglas, abriendo su empresa a la responsabilidad.La mayoría de los asesores hacen un gran trabajo explicando los precios. Lo han estado haciendo durante años. Las firmas pondrán procedimientos de respaldo en su lugar. Esto podría implicar el envío de informes explicando los precios, imprimir “para más detalles sobre los precios … ” en los estados de cuenta mensuales, y pedir a los clientes que reconozcan por escrito que los precios se les ha explicado.

Las empresas determinarán lo que significa la divulgación completa y encontrarán una manera de automatizar el proceso.

6. Los RIA se beneficiarán. 7. Los asesores independientes que dirigen sus propias tiendas promoverán su estatus fiduciario para toda la relación.

Este segmento de la industria recibirá un impulso.

7. Algunos asesores dejarán la industria. La población de asesores está en declive, desde su pico de 325.000 en 2008 a 285.000 en 2014. Alrededor de la mitad tienen 55 años o más.

No todo el mundo querrá adaptarse a un nuevo modelo de negocio.

8. Liberen a las hienas. Los bufetes de abogados se anunciarán, buscando inversores que se sientan perjudicados.

Las leyes serán probadas.

¿Serán los asesores financieros más como los contadores públicos?

Los asesores estarán obligados por ley a actuar en el mejor interés de sus clientes.Tendrán que aplicar el mismo escrutinio a los honorarios que cuando consideren sus propias inversiones. Se enfrentarán a consecuencias legales por mala praxis. Los contadores públicos están sujetos a normas similares.

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